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_全球经济倒退,中国债台高筑,或将陷入债务危机?

2017-10-22 19:54

当前,中国的债务问题受到全世界关注。中国的债务到底高不高,是否存在危机?目前中国正处于近年历史上最大的借贷狂潮之中。2015年,它的债务总额达到26.6万亿美元,大约是10年前的5倍,是国家经济总量的2.5倍多。传统观点是快速增长的债务最终会导致经济危机,于是国际上便开始蔓延一种舆论“中国陷入债务危机”!

据报道称,“中国债务危机一旦爆发,便会引发货币贬值-资本外逃-利率上升-房地产暴跌,从而也就会引发经济危机”。然而事情真的会跟着这个预测走吗?中国真的要陷入“债务危机”了吗?

通常债务危机在国际上的定义是指某个国家国际借贷领域中大量负债,而且超过了借款者自身的清偿能力,造成无力还债或必须延期还债。它主要是以几种方式发生,比如说在希腊,罪魁祸首是政府,它累积了超过自己承受能力的债务,当年的希腊债务危机一出来,可以说对全球金融的影响可是非常大的呀。!再有美国的债务危机,其风险实潜伏在银行和家庭财务方面,美债危机在当时引发了全球股市暴跌,原油及大宗商品价格连续走低,美元汇率大幅波动,给脆弱的全球金融造成沉重的打击!

而在中国,这个问题主要存在于公司方面。中国最大的企业——尤其是那些国有企业——是借入的主体。更高的债务意味着公司将不得不在支付利息和偿还方面投入更多,在投资和雇佣方面投入更少。这就可能导致恶性循环。减少投资和雇佣方面的开支,会打击整体经济,损害企业的盈利,让还债变得愈发艰难。不良贷款会上升,银行放贷会被冻结,金融体系的信心会受到动摇,从而引发全面的银行业危机。

中国是仅次于美国的世界第二大经济体,在促进全球经济增长方面发挥着重要作用。中国如果出现这种局面,其影响可能扩散到世界各地,甚至不亚于09年美国债务危机的影响,特别是现如今这种国际经济环境如此混乱的情况下!

但是中国经济真的就会这样吗?

许多经济学家认为,中国堆积如山的债务并不像表面看起来那样可怕。因为中国是一个以间接融资为主的国家,这使得中国债务的融资主要来自相对稳定的银行存款,而不是波动性很大的货币市场和资本市场资金,这决定了中国金融业的风险点主要集中于流动性上,偿债能力则位居其次。基于这种金融结构,只要高储蓄率得以延续并支撑着巨额的资金流动,债务问题就很难演化为系统性金融危机。汇丰银行(HSBC)大中华区首席经济学家曲宏斌团队在4月份就写道“有关中国的债务水平已达临界值,可能引发系统性风险的担忧被夸大了”。

在笔者看来中国的债务在得到政府背书的情况下,对中国经济是构成不了太大威胁的,中国许多贷款都源自国有银行,它们是中国大型国企的主要债权人。这意味着北京可以阻止银行把借款人逼得太狠,而且很有可能为金融体系提供支撑,以防发生自由程度更高的市场经济体可能遭遇的危机。而且这些债务基本是内债,使得中国不太可能因为受境外问题的钳制而陷入危机。

就目前的国际经济环境来说,虽然中国爆发债务危机的概率比较小,但我们更要防范于未然,一些经济学家就这样报道过中国经济环境,中国即便逃过一场全面危机,也有可能无法逃脱不断攀升的债务造成的危害。他们担心中国或许会像日本那样陷入为期多年的衰退。自从日本在20多年前爆发银行业危机以来,其经济增长常常微乎其微,甚至出现过零增长。日本的经济衰退就给我们国家一个提供了很好的例子!

当前时期,世界经济环境仍然比较复杂,机遇和挑战相互交织,时和势总体于我们国家是有利的,我国发展的重要战略机遇期仍然存在,因此“中国将爆发债务危机”这种言论简直就是在另一方面唱唱衰中国经济!然而走在“市场化”和“法治化”道路上的中国经济,还需要在乎“唱衰论”吗?

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