EN [退出]
7k7k洛克王国>中国新闻

_中国股市表现为何与经济走势背离

2017-10-24 12:17

这个现象很让人困惑。

尽管中国经济持续实现了高速增长,而许多负债累累的西方经济体一直步履维艰,然而,股市的表现却大相径庭:目前上海股市的点位尚不及历史高点的一半,表现远逊于金砖四国的其他三个成员。更让人感到意外的是,自从2007年8月美国次贷危机爆发以来,以美元计算,上海股市的总体回报率还不如美国标准普尔500指数、英国富时100指数,甚至是日本的东证指数。

西方某财经媒体日前就此分析认为,现在判断哪个国家以最佳状态渡过了此次全球金融危机,还为时过早,“那种认为中国是大赢家、而美国和七国集团(G7)其他国家是大输家的仓促结论,目前看上去已令人生疑。”因为股市的表现,似乎已经透露或者证明了一切。

西方人士显然不愿看到中国在西方国家步履维艰之际“一枝独秀”,也不希望看到中国成为金融危机的“最大赢家”。因此,他们总是千方百计寻找有利于自己的论据。现在,作为“国民经济晴雨表”的中国股市进入了他们的视野;中国股市的表现,似乎也给了他们做出这一结论的“底气”和信心。

问题是,中国股市的表现真能准确“晴雨”中国经济?如果我们不认同西方人士的观点,那么,该如何解释近来中国股市表现与经济走势的背离?换言之,如果背后原因并非西方人士所分析的:“以目前的市盈率水平来看,中国股票看上去不再那么昂贵,但这或许带有欺骗性,以经过周期性调整的"席勒市盈率"衡量,即便是现在,中国股市也几乎与1929年的美国股市一样昂贵”,因为“目前中国企业的高收益水平可能无法持续”,那么,导致中国股市与经济走势背离的真正原因是什么?

实际上,在2008年到2009年间,中国股市曾有过一波指数翻番、表现好于全球股市的行情,当时也曾有西方人士惊诧于中国股市的神勇。但从2007年迄今,中国股市的总体表现确实不尽如人意。不如意的并非期间涨势如虹、炙手可热的中小板和创业板指数,而是一直萎靡的上海、深圳综合指数;并且拖后腿的情况,主要出现在2010年迄今的这段时间。这段时间,中国股市究竟发生了什么?

不能不提资金。

中国股市的表现一直与资金有着不解之缘。换言之,在所有影响中国股市表现的因素中,资金因素举足轻重。尽管任何资本市场的涨跌都离不开资金推波助澜,但中国股市似乎对资金有着天然的敏感和依赖,也更容易受资金面政策的影响。而在2010年迄今的时间里,与一些国家实施定量宽松货币政策截然相反的是,中国的货币政策开始从“适度宽松”转向“稳健”。与此相伴随的是,2010年央行6次上调存款准备金率、两次加息,调控的手段和力度前所未有。随着全社会的流动性紧缩预期日益增强,股市的做多动能也日趋衰弱。

不仅如此,2010年这一年间,还总共有531家公司在A股市场融资,融资额超过1.02万亿元。其中中小板和创业板企业在IPO中超高价发行,超募近4000亿元。2010年,无论上市企业数量还是融资额均创历史新高,在全球资本市场中也首屈一指。如此超出股市承受力的巨额融资,显然对2010年的股市资金面构成了巨大压力,也深刻影响了股市的表现。

此外,中国股市还拥有成熟市场所没有的股权分置改革。而2010年是解禁高峰年,这一年共有1229只股票出现限售股解禁,解禁股份合计4246.64亿股。按照解禁时点收盘价计算,市值合计为5.28万亿元。统计显示,2010年1月1日至12月16日,427家公司合计61.7亿股遭到重要股东净减持,市值约787亿元。限售股解禁一直是悬在2010年中国股市上空、影响股市表现的一把“达摩克利斯之剑”。

在资金因素影响股市表现的同时,正在推进中的经济发展方式转变,以及因此而来的经济增速放缓(2010年一季度增长率为11.9%,二季度降为10.3%,三、四季度则分别为9.6%和9.8%),也在悄然影响目前看上去不那么昂贵的股票。这种转型尤其对在综合指数中占据较大权重的蓝筹股有更大影响。如果未来转型不力或者没有踏准转型节奏,则有可能跌落“目前中国企业的高收益水平,可能无法持续”的陷阱。

毫无疑问,中国持续实现高速增长,但股市表现糟糕,并非中国经济基本面出了问题。而是“与西方国家不同的货币政策取向”、“中国股市独有的股权分置改革”、“全球股市罕见的A股融资潮”,以及正在推进的经济发展方式转变带来的“阵痛”等多个因素扭结在一起,共同影响了综合指数的表现。此外,中国股市也是一个成长中的新兴市场,20年来由小到大的发展,尽管已逐渐发挥出“国民经济晴雨表”的功能,但“政策市”、“资金市”的色彩并未完全褪去。这些与金砖四国的其他三个成员,以及美、英、日金融市场迥异的“中国特色”,造就了中国股市与全球股市“不合拍”的现象,也使得中国股市表现时常背离于国民经济走势。

当前文章:http://20171014.szielang.cn/share/uz90.html

发布时间:2017-10-24 12:17

deep river mv意思  胡歌唱过的歌曲大全  体内湿气重的表现症状  奥斯卡主持人颁奖词  复仇之矛  金太狼的幸福生活演员  现代农业  毕节市教育局  新疆大学教务网入口  贵州旅游攻略  

相关新闻
微信
QQ空间 微博 0 0
回到首页 回到顶部

© 2017 _中国股市表现为何与经济走势背离 All rights reserved-网站地图站点地图

电子琴独奏经典老歌_天津市公安局领导名单